O que é ROE?
ROE significa Return on Equity, ou retorno sobre o patrimônio líquido. Ele aproxima quanto de lucro foi produzido para cada unidade de patrimônio pertencente aos acionistas.
Fórmula básica
Usar patrimônio médio do período costuma ser mais coerente quando o patrimônio mudou significativamente entre início e fim do ano.
Como interpretar
ROE elevado pode indicar eficiência na utilização do capital dos acionistas. Porém, compare com histórico e empresas semelhantes.
Um ROE de 20% em um banco, uma indústria e uma empresa de software não carrega exatamente o mesmo significado econômico.
Cuidado com alavancagem
Dívida pode elevar ROE porque reduz a parcela de capital próprio necessária para financiar ativos. Por isso, ROE alto acompanhado de alavancagem crescente merece análise adicional.
Patrimônio muito pequeno, negativo ou afetado por recompras e grandes distribuições também pode tornar o indicador extremo ou pouco útil.
ROE e P/VP estão relacionados
Empresas capazes de gerar retornos elevados e sustentáveis sobre o patrimônio tendem a justificar múltiplos patrimoniais maiores. Por isso, P/VP sem ROE pode levar a conclusões erradas.
Por que ROE é importante em bancos e seguradoras
Para instituições financeiras, patrimônio é uma base central para suportar ativos, crédito e riscos. Por isso, ROE costuma ser mais útil do que ROIC tradicional, embora ainda precise ser lido junto com qualidade da carteira, capital, inadimplência e ciclo econômico.
Como usar na prática
Observe ROE de vários anos, compare com pares do setor e investigue mudanças grandes. Combine com crescimento do patrimônio, lucro, payout, alavancagem e qualidade do resultado.
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Fontes para aprofundar
Analise com contexto
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