P/L: quanto o mercado paga pelo lucro da empresa

O que é P/L?

P/L significa Preço/Lucro. Ele mostra quantas vezes o preço da ação representa o lucro por ação usado no cálculo.

Fórmula

P/L passado e P/L projetado

P/L histórico usa lucro já realizado, normalmente dos últimos 12 meses. P/L projetado usa estimativas de lucro futuro.

O histórico é observável, mas pode estar defasado se o negócio mudou. O projetado incorpora expectativas, mas depende da qualidade das previsões.

P/L baixo não significa automaticamente barato

Um múltiplo baixo pode refletir baixo crescimento, alto risco, lucro no pico de um ciclo ou problemas que o mercado espera no futuro.

Um P/L alto pode refletir crescimento esperado, qualidade, previsibilidade ou risco menor. O múltiplo precisa ser explicado pelos fundamentos.

Quando P/L não funciona

Se o lucro é negativo, o P/L perde significado econômico. Também merece cuidado quando o lucro foi afetado por eventos extraordinários, venda de ativos, créditos fiscais ou outros itens não recorrentes.

Compare empresas realmente comparáveis

Compare negócios do mesmo setor e, quando possível, com modelos econômicos semelhantes. Empresas com margens, crescimento, risco e estrutura de capital muito diferentes não deveriam ser comparadas apenas pelo P/L.

Use com outros indicadores

Combine P/L com crescimento, margens, dívida, ROE, ROIC, fluxo de caixa e outros múltiplos. Para entender por que múltiplos diferentes podem ser justificáveis, veja valuation.

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